• 搜索

配资好评股票配资门户 外汇商品 | 哪些分项加速了美国去通胀?——美国6月CPI数据点评

时间:2024-08-13 23:11 点击:182 次

配资好评股票配资门户 外汇商品 | 哪些分项加速了美国去通胀?——美国6月CPI数据点评

与此同时,该基金最新成交量为1.33亿份,最新成交额突破2.70亿元配资好评股票配资门户,居全市场第一梯队。

与此同时,该基金最新成交量为6617.49万份,最新成交额达2877.19万元,居可比基金前3。

  炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

美国CPI

专栏:哪些分项加速了去通胀?除去经济衰退期,CPI环比负增通常伴随着库存周期需求指标的短期转弱。自今年3月以来库存周期需求指标持续走弱,CPI环比增速也随之同步走低。未来6~12个月将进入需求见顶回落的窗口期,有助于通胀进一步降温。但6个月内需求仍有再度回升的可能。就分项而言,最主要的环比负增贡献来自交通运输分项,其次是住房分项。从相关指标看,交通运输分项环比在未来两个月或有反弹,而住房分项环比或逐渐进入平台期。

美国6月CPI同比3%,低于预期值3.1%和前值3.3%;核心CPI同比3.3%,低于预期值和前值3.4%。CPI环比增速-0.1%,低于预期值0.1%和前值0%,为近4年首次负增。核心CPI环比增速0.1%,低于预期值和前值0.2%。从弹性、粘性CPI分类看,CPI降温主要受益于弹性CPI,粘性CPI同比降幅非常有限。数据公布后市场对9月降息预期升温,同时预期年内降息幅度扩大至75bp,美元指数、美债收益率走低,美股、黄金上涨。

展望后市,由于近两个月CPI环比增速超预期降温,年内再通胀压力已明显下降。从美联储政策目标看,当前经济数据已经部分满足了触发美联储降息的条件,9月降息的可能性增大。但考虑到7、8月CPI同比增速有反弹可能,仍需关注8月Jackson Hole央行峰会上美联储主席鲍威尔能否进一步明确降息时点。基本面未明显反弹之前,供给冲击对美债压力减轻。如果9月降息,下半年美债利率节奏可能变成先下后上。

专栏:哪些分项加速了去通胀?

美国6月CPI环比增速-0.1%,低于预期的0.1%和前值0%,为近四年来首次环比负增,大幅提振了市场降息预期。从统计分布看,美国CPI环比负增出现的概率较低。除去经济衰退期,CPI环比负增通常伴随着库存周期需求指标的短期转弱。自今年3月以来库存周期需求指标持续走弱,CPI环比增速也随之同步走低。本轮库存周期始于2023年初,是2020年经济衰退后的第二个库存周期。从历史库存周期情况看,当前尚未达到平均水平,在短暂走弱后仍有再度回升的可能。不过未来6~12个月大概率将进入需求见顶回落的窗口期,有助于通胀进一步降温。

就分项环比贡献而言,最主要的环比负增贡献来自交通运输分项,该分项权重约16%。交通运输分项的主要影响因素是新车和二手车价格、汽车燃料。无论环比还是同比,二手车价格指数均领先新车和二手车价格分项2个月,7、8月该分项环比、同比有望反弹。汽车燃料和汽油期货变动基本同步,7月至目前为止汽油期货环比回升,或带动下个月汽车燃料环比回升。其次是住房分项环比增速放缓,该分项权重约45%,分项主要受到房租的影响,房租中所有者等价租金即虚拟租金又是最主要影响因素。CPI房租的变动显著滞后于市场租金,从市场租金波动情况看,CPI房租可能逐步进入平台期。从所有者等价租金看,其与房价有较高相关性且滞后于房价,在小幅下行后也可能转入平台期。

总体而言,作为近几个月去通胀主要因素的交通运输和房租,其环比持续降温的持续性仍有不确定性,还需进一步观察。

一、6月CPI数据

美国6月CPI同比3%,低于预期值3.1%和前值3.3%;核心CPI同比3.3%,低于预期值和前值3.4%。CPI环比增速-0.1%,低于预期值0.1%和前值0%,为近4年首次负增。核心CPI环比增速均0.1%,低于预期值和前值0.2%。从弹性、粘性CPI分类看,CPI降温主要受益于弹性CPI,粘性CPI同比降幅非常有限。

数据公布后市场对9月降息预期升温,同时预期年内降息幅度扩大至75bp,美元指数、美债收益率走低,美股、黄金上涨。

早前公布的美国5月PCE、核心PCE同比均降温。耐用品同比显著放缓,非耐用品同比扩张,服务同比降温。服务分项中,住房同比基本持平,医疗同比回升,交通运输同比明显放缓。

二、后市展望

由于近两个月CPI环比增速超预期降温,年内再通胀压力已明显下降,若CPI和核心CPI保持环比0.1%~0.2%的温和增速,年末将分别降至2.5%和3.5%左右。这有助于增强美联储对于通胀受控的信心。

从美联储双目标看:(1)通胀方面,当暂停加息后,若核心PCE和核心CPI环比折年率达到甚至低于2%,美联储将很快转向降息。目前PCE和CPI环比折年率正在迫近2%。(2)劳动力市场方面,暂停加息后失业率累计回升且6个月新增非农就业均值跌破20万人是触发降息的重要条件。近期失业率已经明显回升,但新增非农就业依然坚挺。综合而言,当前经济数据已经部分满足了触发美联储降息的条件,9月降息的可能性增大。仍需关注8月Jackson Hole央行峰会上美联储主席鲍威尔能否进一步明确降息时点。

点击图片购买 “兴业研究系列丛书”

]article_adlist-->

转 载 声 明

转载请联系market-service@cib.com.cn邮箱,我们尽快给予回复。本报告相关内容未经我司书面许可(金麒麟分析师),不得进行引用或转载,否则我司保留追诉权利。

销 售 人 员

李 璐 琳

13262986013

liliulin@cib.com.cn

汤     灏

13501713255

tanghao@cib.com.cn

免 责 声 明

兴业经济研究咨询股份有限公司(CIB Research Co.,Ltd.)(中文简称“兴业研究公司”)提供,本报告中所提供的信息,均根据国际和行业通行准则,并以合法渠道获得,但不保证报告所述信息的准确性及完整性,报告阅读者也不应自认该信息是准确和完整的而加以依赖。

本报告中所提供的信息均反映本报告初次公开发布时的判断,我司有权随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。本报告内容仅供报告阅读者参考,一切商业决策均将由报告阅读者综合各方信息后自行作出,对于本报告所提供的信息导致的任何直接或间接的后果,我司不承担任何责任。

本报告的相关研判是基于研究员本人的知识和倾向所做出的,应视为研究员的个人观点,并不代表所在机构。我司可根据客观情况或不同数据来源或分析而发出其它与本报告所提供信息不一致或表达不同观点的报告。研究员本人自认为秉承了客观中立立场,但对报告中的相关信息表达与我司业务利益存在直接或间接关联不做任何保证,相关风险务请报告阅读者独立做出评估,我司和研究员本人不承担由此可能引起的任何法律责任。

本报告中的信息及表达的观点并不构成任何要约或投资建议,不能作为任何投资研究决策的依据,我司未采取行动以确保此报告中所指的信息适合个别的投资者或任何的个体,我司也不推荐基于本报告采取任何行动。

报告中的任何表述,均应从严格经济学意义上理解,并不含有任何道德、政治偏见或其他偏见,报告阅读者也不应该从这些角度加以解读,我司和研究员本人对任何基于这些偏见角度理解所可能引起的后果不承担任何责任,并保留采取行动保护自身权益的一切权利。

本报告版权仅为我司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发表。除非是已被公开出版刊物正式刊登,否则,均应被视为非公开的研讨性分析行为。如引用、刊发,需注明出处为“兴业经济研究咨询股份有限公司”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

我司对于本免责声明条款具有修改和最终解释权。

]article_adlist--> 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

Powered by 配资知识网_配资查询网站_配资之家网 RSS地图 HTML地图

Copyright